L'indice FTSE MIB ha chiuso la seduta in ribasso dello 0,5% a 27.110

 L'indice FTSE MIB ha chiuso la seduta in ribasso dello 0,5% a 27.110 mercoledì, estendendo i ribassi per la terza sessione,le banche milanesi sono rimasti sotto pressione per le preoccupazioni sulla salute del settore finanziario globale. BPER Banca ha perso quasi il 7%, mentre Banco BPM, Banca Monte Paschi 

 

Siena e UniCredit hanno perso tra il 5,5% e il 2%. D'altro canto, i produttori e distributori di energia hanno avuto un po' di tregua dalle recenti perdite, con Hera ed Eni che hanno guadagnato entrambe l'1%. Inoltre, Telecom Italia ha prolungato il suo momento di volatilità, mentre gli investitori attendono la riunione del Consiglio di Amministrazione della prossima settimana per una potenziale decisione sulle offerte di acquisizione della rete fissa della società.

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Obbligazioni societarie: "La prossima scarpa a cadere"

"La neckline è stata rotta negli ultimi giorni"
Da Elliott Wave International

Secondo il nostro responsabile della ricerca globale, Murray Gunn, è probabile una "calamità" per le obbligazioni societarie.

Parte dell'analisi di Murray riguarda il testa e spalle, un classico modello di grafico tecnico. Nel caso in cui non lo conosciate, ecco un'illustrazione e una spiegazione tratta da una delle nostre pubblicazioni passate:

Il testa e spalle è un modello di inversione che consiste in tre estremi di prezzo. I tecnici di mercato si riferiscono ad essi come spalla sinistra, testa e spalla destra. ...è necessaria una rottura della neckline per confermare un'inversione... [e non è] solo una formazione di inversione ribassista. I testa e spalle invertiti segnano i bottom.

Tenendo presente ciò, ecco un grafico e un commento che Murray ha fornito per il Global Market Perspective di aprile, una pubblicazione mensile di Elliott Wave International che copre oltre 50 mercati finanziari:

Il grafico ... mostra la performance relativa delle obbligazioni societarie, come indicato dall'iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (ticker LQD) rispetto all'iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (ticker IEF). Esiste un modello di testa e spalle distinto in cui la  nekline è stata rotta negli ultimi giorni. Il mercato delle obbligazioni societarie ha tenuto ragionevolmente bene nell'ultimo anno, ma ci aspettiamo che questo settore sia il prossimo a cadere.

Non contate sul fatto che i servizi di rating forniscano avvertimenti tempestivi. In passato, a volte i declassamenti dei rating sono arrivati solo dopo che la maggior parte, se non tutti, i danni erano stati fatti.

Ricordate la Enron? La società aveva ancora un rating "investment grade" solo quattro giorni prima di crollare. I servizi di rating non si sono accorti nemmeno del fallimento della Barings Bank nel 1995. Olympia and York of Canada è un altro esempio storico: il più grande sviluppatore immobiliare del mondo all'epoca aveva un rating AA sul suo debito nel 1991. Meno di un anno dopo è fallita.

Tornando al presente, Murray Gunn osserva anche che:

Quando... quest'anno i prestiti alle imprese verranno rideterminati,  le cose potrebbero peggiorare

A proposito di grafici dei mercati finanziari, un altro modo per monitorare il mercato obbligazionario è quello di utilizzare l'analisi delle onde di Elliott.

Se volete approfondire i dettagli di questo metodo di analisi, leggete il classico di Wall Street di Frost & Prechter, Elliott Wave Principle: Key to Market Behavior. Ecco una citazione dal libro:

Se i mercati sono effettivamente modellati e se questi modelli hanno una geometria riconoscibile, allora, a prescindere dalle variazioni consentite, è probabile che certe relazioni di prezzo e di tempo si ripetano. In effetti, l'esperienza dimostra che è così.



È nostra abitudine cercare di determinare in anticipo dove la prossima mossa porterà probabilmente il mercato. Un vantaggio della definizione di un obiettivo è quello di fornire una sorta di sfondo su cui monitorare il percorso effettivo del mercato. In questo modo, si viene avvisati rapidamente quando qualcosa non va e si può modificare la propria interpretazione in una più appropriata se il mercato non fa ciò che ci si aspetta. Il secondo vantaggio di scegliere un obiettivo con largo anticipo è che vi prepara psicologicamente a comprare quando gli altri vendono disperati e a vendere quando gli altri comprano fiduciosi in un ambiente euforico.

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Ma tutti i mercati rialzisti finiscono, quindi quando poco più di un anno fa il Bitcoin - e le azioni, e le obbligazioni - sono andati tutti in perdita, la realtà ha colpito:

Per vincere nei mercati in rialzo e in quelli in ribasso, bisogna sapere quando comprare e quando vendere.

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