FTSE MIB è sceso del 2,5% per chiudere a 21.900

 L'indice FTSE MIB è sceso del 2,5% per chiudere a 21.900 , 

 chiudendo sui minimi di un mese, mentre gli investitori si preparavano a una politica monetaria restrittiva da parte della BCE e della Federal Reserve., il presidente della Fed Powell ha sottolineato la necessità di combattere l'inflazione con una politica restrittiva prolungata nel suo discorso a Jackson Hole, nonostante i numerosi rischi che l'aumento dei costi di finanziamento potrebbe portare alla crescita. Le banche sono state tra i maggiori perdenti a Milano, seguendo il sell-off degli strumenti BTP, in quanto le prospettive di un aumento dei tassi di interesse in Europa mettono sotto pressione il rischio di credito italiano. 

 La lotta all'inflazione negli Stati Uniti "farà male alle famiglie e alle imprese americane", ma rinunciare sarebbe ancora più dannoso per l'economia, ha avvertito venerdì il banchiere centrale Jerome Powell.

In una dichiarazione insolitamente franca alla conferenza dei banchieri centrali di Jackson Hole, nel Wyoming, il presidente della Fed ha avvertito che la banca centrale statunitense "userà vigorosamente i suoi strumenti" per aumentare i tassi di interesse.

Il ritorno alla stabilità dei prezzi richiederà tempo e comporterà un lungo periodo di crescita più debole e un rallentamento del mercato del lavoro, a pochi mesi dalle elezioni di metà mandato dell'amministrazione democratica di Joe Biden.

Secondo l'indice dei prezzi al consumo CPI, l'inflazione negli Stati Uniti si è attestata all'8,5% a luglio su base annua, rispetto al 9,1% di giugno, raggiungendo un massimo di 40 anni. Un altro indicatore attentamente osservato dalla Fed

Il Presidente Joe Biden ha accolto con favore il calo mensile dell'inflazione, affermando che gli americani stanno iniziando a provare "sollievo" grazie ai "prezzi della benzina che sono scesi ogni giorno quest'estate", in una dichiarazione. Ma "abbiamo ancora del lavoro da fare", ha aggiunto.

Per Powell, anche se gli ultimi cali di luglio sono benvenuti, un miglioramento di un mese è lungi dall'essere sufficiente e dovrà essere confermato.

Ha ribadito che la Fed è pronta per un altro ampio ed eccezionale rialzo dei tassi alla prossima riunione  del 21 settembre, dopo due rialzi consecutivi di 75 punti base.

Il banchiere centrale ha avvertito i mercati che i tassi di interesse si sarebbero spostati in territorio restrittivo, rallentando così l'economia.
Ha inoltre indicato che la barra dei tassi neutrali, che riflette il livello ideale dei tassi, generalmente stimato intorno al 2,5%, per non surriscaldare o raffreddare l'economia, non è più rilevante per il momento.

Powell ha riconosciuto che l'inflazione attuale è un fenomeno globale e che molte economie del mondo stanno affrontando aumenti dei prezzi pari o superiori a quelli degli USA.

 

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Un recente grafico del Wall Street Journal mostrava che il 90% dei titoli dell'S&P 500 erano, in quel momento, scambiati al di sopra della loro media mobile a 50 giorni. Si trattava di un segnale rialzista, giusto?

Dopo tutto, si dice sempre che il trend è vostro amico.

 

Ma questo estratto del nostro recente Short Term Update vi avrebbe fatto pensare due volte.
 

Un articolo online del Wall Street Journal del 21 agosto mostrava la percentuale di titoli dello S&P 500 al di sopra della loro media mobile a 50 giorni. Questo indicatore dovrebbe confermare la disposizione rialzista del mercato, in quanto mostra un'ampia partecipazione al rally....

 

Ma è proprio vero che un'alta percentuale di titoli dello S&P al di sopra della media mobile a 50 giorni è sempre un segnale rialzista?

Il grafico successivo mostra l'S&P 500 dal picco della dot-com mania nel marzo 2000 al minimo del mercato orso nell'ottobre 2002, periodo in cui l'indice ha perso più della metà del suo intero valore, con un calo del 51%. Verso la metà del mercato orso, l'S&P ha registrato un rally del 22% nell'arco di due mesi, dal 22 marzo 2001 al 22 maggio 2001 (estremi intraday). Il giorno del massimo del rally, la percentuale di titoli dell'S&P 500 al di sopra della loro media mobile a 50 giorni è salita all'89% (si veda il grafico), una percentuale superiore a quella che ha assistito al picco del mercato il 24 marzo 2000 (65%) e il totale più alto dell'intero mercato orso.

 

Come si vede, l'indice è sceso del 41% nei 17 mesi successivi.

Nei mercati toro, un'alta percentuale di titoli dell'S&P al di sopra della loro media mobile a 50 giorni sembra indicare un alto livello di slancio verso l'alto - un segnale rialzista. Nei mercati ribassisti, invece, lo stesso estremo segnala un'avanzata esaurita, come dimostrano i massimi del 22 maggio 2001 e le due ellissi rosa alla fine dei successivi rally in controtendenza.

 

Il contesto è fondamentale per giudicare tutti gli indicatori, e il modello a onde di Elliott fornisce il contesto per valutare se la tendenza è rialzista o ribassista.... (E in un mercato orso) l'alta percentuale di titoli al di sopra della media mobile a 50 giorni segnalerebbe l'esaurimento al rialzo dell'avanzata in controtendenza da metà giugno.

Come dimostra questo estratto dell'aggiornamento a breve termine, anche gli indicatori più comunemente accettati possono trasmettere un messaggio significativamente diverso se considerati nel corretto contesto delle onde di Elliott.
 

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